下面是小编为大家整理的公募REITs终破冰产业园与物流地产先行试点,供大家参考。
目录
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公募 REI TS
终破冰，试点内容围绕基础设施领域展开
......................................................... 6 1.1 REIT S 的核心要义与底层资产
..................................................................................................................6 1.2 此次试点的 REIT S 产品要求以及与海外成熟 REIT S 的主要区别
............................................................7 1.3 REIT S 试点的项目要求
............................................................................................................................. 8 1.4 基金发行规定
...........................................................................................................................................9 1.5 REIT S 产品的投资优势
........................................................................................................................... 10 1.6 目前试点 REIT S 尚待明确的两个重要问题——收益率、税收制度
................................................... 11 2
全球 REI TS
市场发展回溯
....................................................................................................... 13 2.1 海外推行 REIT S 时的宏观经济环境
...................................................................................................... 14 2.2 美国 REIT S 发展历程
.............................................................................................................................. 15 2.3 日本 REIT S 发展历程
.............................................................................................................................. 17 2.4 新加坡 REIT S 发展历程
.......................................................................................................................... 19 2.5 中国香港 REIT S 发展历程
...................................................................................................................... 20 2.6 中国内地 REIT S 发展历程
...................................................................................................................... 21 3
推行 REI TS
能够扩大基建投资资金来源促发展，同时降低宏观杠杆率
........................... 23 4
基础设施 REI TS
国内外案例解析
........................................................................................... 25 4.1 国内基础设施 REIT S 案例——顺丰产业园类 REIT S
................................................................................................ 25 4.2 美国基础设施 REIT S 案例——美国铁塔
............................................................................................... 29 5
产业园区和物流地产在此次试行范围内，在制度完善后商业地产落地可期
.................... 31 5.1 产业园区
................................................................................................................................................ 31 5.2 物流地产
................................................................................................................................................ 33 6
投资建议
.................................................................................................................................... 36 7
风险提示
.................................................................................................................................... 36
图表目录
图表 1：
REIT S 底层资产
..................................................................................................................................... 6 图表 2：
中国公募 REIT S 的建议架构：公募基金+ABS
.................................................................................... 7 图表 3：
各国 REIT S 与中国试行 REIT S 制度对比
.............................................................................................. 8 图表 4：
项目聚焦 6 大重点区域
....................................................................................................................... 9 图表 5：
行业聚焦 5 大领域
.............................................................................................................................. 9 图表 6：
项目聚焦优质资产 ............................................................................................................................... 9 图表 7：
项目加强融资用途管理，鼓励投资循环
........................................................................................... 9 图表 8：
基础设施基金发行规定
..................................................................................................................... 10 图表 9：
美国权益 REIT S 年化收益率达 9.1%
.................................................................................................. 11 图表 10：
香港 REIT S 收益波动性低于其他指数
........................................................................................... 11 图表 11：
中国类 REIT S 优先级利率（16 年至今）
...................................................................................... 12 图表 12：
亚洲主要 REIT S 分红派息率
.......................................................................................................... 12 图表 13：
光大嘉宝管理及咨询费率约 1.07%
.............................................................................................. 12 图表 14：
各国与中国试行 REIT S 税收优惠制度对比
................................................................................... 13 图表 15：
全球已有 41 个国家/地区推行 REIT S
................................................................................................................. 14 图表 16：
亚洲 REIT S 市场规模 2178 万亿美元 ............................................................................................. 14 图表 17：
各国各地区 REIT S 市场发展历程 ................................................................................................... 14 图表 18：
美国大力推行 REIT S 提振经济
...................................................................................................... 16 图表 19：
80 年代美国联邦基金利率持续下行
............................................................................................ 16 图表 20：
1970 年美国城镇化率达 70%
........................................................................................................ 17 图表 21：
美国 2018 年末 REIT S 底层结构
.................................................................................................... 17 图表 22：
日本 2000 年左右经济疲软
........................................................................................................... 18 图表 23：
90 年代日本基准利率保持持续低位
............................................................................................ 18 图表 24：
1999 年日本城镇化率达 78%
........................................................................................................ 18 图表 25：
90 年代末新加坡经济增长乏力
.................................................................................................... 20 图表 26：
90 年代末新加坡利率快速下行
.................................................................................................... 20 图表 27：
2003 年香港经济突遭 SARS
........................................................................................................... 21 图表 28：
2000 年后香港利率快速下行
........................................................................................................ 21 图表 29：
中国类 REIT S 和国外 REIT S 对比
.................................................................................................... 22 图表 30：
新冠疫情促使经济失速
................................................................................................................. 23 图表 31：
中国 1 年期 LPR 半年时间降低 26 个 BP
...................................................................................... 23 图表 32：
2019 年中国城镇化率突破 60%
.................................................................................................... 23 图表 33：
24 个省市区已公布 48 万亿投资计划
.......................................................................................... 24 图表 34：
新基建涵盖三个方面
..................................................................................................................... 24 图表 35：
基础设施投资额累计达 108 万亿
................................................................................................. 25 图表 36：
2020 年 Q1 地方政府债务达 23 亿元
........................................................................................... 25 图表 37：
18 年地方政府财政收入仅债务一半
............................................................................................ 25 图表 38：
地方政府和企业杠杆率持续提升
................................................................................................. 25 图表 39：
17 年至今国内共发行 53 只类 REIT S
.................................................................................................................. 26 图表 40：
17 年至今国内类 REIT S 发行 878 亿元
.......................................................................................... 26 图表 41：
顺丰产业园类 REIT S 产品要素
...................................................................................................... 26 图表 42：
顺丰产业园类 REIT S 产品结构
...................................................................................................... 27 图表 43：
上海青浦产业园项目图
................................................................................................................. 27 图表 44：
上海青浦产业园交通区位
............................................................................................................. 27 图表 45：
无锡电商产业园项目图
................................................................................................................. 28 图表 46：
无锡电商产业园交通区位
............................................................................................................. 28
图表 47：
顺丰丰泰主要布局两类产业园
..................................................................................................... 29
图表 48：
顺丰丰泰业务分布于各大城市群
................................................................................................. 29 图表 49：
公司提供 3 类解决方案
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